民生证券股份有限公司崔琰,白如近期对继峰股份（603997）进行询查并发布了询查诠释《系列点评十四：再获原客户定点座椅量产加快》，本诠释对继峰股份给出买入评级，面前股价为11.41元。

　　继峰股份

　　事件：公司显露公告：近期收到《供应约定点意向书》，获取某新动力汽车主机厂的2个座椅总成样子定点，将为客户成立、分娩座椅总成居品。

　　再获原客户定点座椅业务市集基础踏实。本次新获定点样子为某新动力汽车主机厂的2个座椅总成样子定点，凭据客户诡计，2个样子展望分离于2026年4月和2026年5月启动量产，样子生命周期3年，展望生命周期总金额为31亿元。本次新获定点样子是原客户将其新的车型再次定点给公司，体现了客户对公司在互助经过中体现的智商和提供的作事的招供，同期在手订单的不断蓄积，也为公司将来的分娩酿成限度经济创造了条目。

　　智能电动解围座椅国产替代空间广泛。公司先后于2021年10月、2022年7月、2022年11月获取三家新动力主机厂座椅总成样子定点，在乘用车座椅业务畛域竣事从0到1的迫害并快速拓展，后链接获取多个座椅定点。2023年5月乘用车座椅业求竣事量产，5-12月累计拜托6.5万套，竣事营收6.55亿元；2024H1累计拜托8.9万套，竣事贸易收入8.97亿元。贬抑2025年1月6日公司累计乘用车座椅在手样子定点20个，生命周期总金额达881-928亿元，一般车型生命周期为5-7年，在手订单如在合并年量产，可竣事年收入147-155亿元，为继峰本部2023年收入的366%-385%，收入增量权贵。

　　全面协同剑指众人智能座舱龙头。公司2019Q4并表格拉默后，2020年开启全面整合，2023年随格拉默众人COO李国强先生上任后，以提高盈利智商为筹画，强力鼓动全面降本增效圭表的具体落地，主要圭表包括：1)逶迤产能布局；2)加强采购等供应链处置；3)实施“卫星筹画”，加多处置部门智商；4)普及工艺智商，深化工场VAVE；5)积极落实与客户协商的原材料价钱高潮的抵偿机制；6)加强细化财务月度实质数据与预算数据互异分析等。同期格拉默和继峰聚会开导市集，居品相互赋能，客户相互导入，共同普及市占率。面临汽车行业电动智能百年大变革，公司横向拓展乘用车座椅、音响头枕、车载雪柜、移动中控系统等智能化新品，纵向布局智能家居式重卡座舱、电动出风口、荫藏式门把手、车载雪柜等，弥远来看“大继峰”有望充分默契格拉默百年积淀的座椅等本领上风和继峰的民企生动机制冲击智能座舱市集，剑指众人龙头。

　　投资冷落：整合奏效渐显，新址品和新客户加快拓展，“大继峰”(继峰+格拉默)改日有望成为众人智能座舱龙头，咱们展望公司2024-2026年收入为230.20/267.50/299.50亿元，归母净利润为-4.49/7.82/11.13亿元，对应EPS为-0.35/0.62/0.88元，对应2025年1月6日10.94元/股的收盘价，PE分离为-/18/12倍，保管“保举”评级。

　　风险请示：乘用车行业销量不足预期；整合进展不足预期；客户拓展情况不足预期；行业竞争加重；原材料老本普及等。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，华安证券（600909）陈佳敏询查员团队对该股询查较为深刻，近三年预测准确度均值为79.95%，其预测2024年度包摄净利润为赔本4.46亿。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家开yun体育网，增抓评级3家；畴昔90天内机构筹画均价为15.59。